法兰转债754966正股基本面分析

　　2020年7月31日法兰转债发行，建议积极参申购。

　　条款信息

　　行业：机械设备-专用设备-重型机械

　　规模：3.3亿

　　评级：AA-

　　转股价：13.88

　　转股价值：100.86(溢价率-0.86%)

　　赎回价：115

　　到期价值：124.2

　　担保：实际控制人股票质押担保

　　利率：第一年 0.4%，第二年 0.8%，第三年 1.0%，第四年 1.5%，第五年 2.5%，第 六年 3.0%

　　正股分析

　　法兰泰克是全球领先的起重机及物料搬运产品的专业制造和服务供应商，主要为客户提供智能物料搬运解决方案，主营产品为欧式起重机、电动葫芦、工程机械部件，并提供相应的维修维护、升级改造服务和零部件，广泛应用于高端装备制造、能源电力、交通物流、汽车、船舶、冶金、建材和造纸等行业。

　　国内基建项目加速落实、国外经济救助政策能够提供一定增长动力，但公司产品在制造业环节应用更多，制造业复苏情况更为关键。

　　公司是2017年1月上市，目前总市值29.5亿元，公司股价2017年3月达到最高点后震荡下行，至2018年10月后触底反弹，截止目前涨幅1.1倍。

　　当前市盈率27.98，分位点32.62%，市净率2.96，分位点64.77%，均低于专用设备行业均值，处于低估值区间。

　　需要关注的风险是商誉占净资产43%，有减值风险，且不满足纳入沪深港通的条件。

　　业绩方面，公司2019年营收同比增长44.8%，归母净利润同比增长55.69%，2020年一季度营收同比增长6.67%，归母净利润同比增长76%。

　　申购建议

　　转债对应的正股是法兰泰克，主业是起重机及物料搬运产品的专业制造和服务供应商，做起重机及物料搬运技术的发展和研究。 公司成长性良好，但盈利能力却在近年来逐年下降，市盈率在降低，财务表现一般，转债质地一般，综合而言，建议申购。

（责任编辑：梦谣）