隆20转债783012打新价值如何？

　　隆20转债AAA级，发行规模50亿元，无担保，无网下，票面利率11.8%，目前转股价值108.62元。

　　条款信息

　　行业：电气设备-电源设备-光伏设备

　　规模：50亿

　　评级：AAA

　　转股价：52.77

　　转股价值：108.62(溢价率-7.94%)

　　赎回价：107

　　担保：无

　　到期价值：113.8

　　利率：第一年为 0.3%、第二年为 0.4%、第三年为 0.8%、第四年 为 1.5%、第五年为 1.8%、第六年为 2%

　　正股分析

　　隆基股份是国内光伏行业龙头、全球最大的单晶硅生产制造商。主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发、建设及运营业务等。

　　公司已形成从单晶硅棒/硅片、单晶电池/组件到下游单晶光伏电站应用的完整产业链。公司已发展成为全球最大的单晶硅片制造商，组件业务已跻身全球前十大行列，单晶 PERC电池和组件转换效率连续多次刷新世界记录。

　　公司是2012年4月上市，目前总市值2162.1亿元，公司股价上市后整体走势较好，2018年内回调后继续上行，目前已创新高，年均涨幅近1倍。

　　当前市盈率32.97，分位点52.64%，市净率7.49，分位点96.65%，均高于电源设备行业均值，处于中等偏高估值区间。

　　需要关注的风险是近5年收现比75%，销售收入现金含量较低。

　　业绩方面，公司2019年营收同比增长49.62%，归母净利润同比增长106.4%，2020年一季度营收同比增长50.6%，归母净利润同比增长204.92%。

　　申购建议

　　隆基股份想必大家都有所了解，公司是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏产品制造企业，公司质地是非常好的，发展速度也可以用“飞速”来形容。2012年到2019年，公司营业收入从17亿元快速增长到329亿元，净利润从-0.54亿元增长到52.8亿元。今年一季度，公司业绩继续高速增长，营业收入同比增长50.6%，净利润同比增长204.92%。除了公司质地优质以外，公司所处的行业赛道也比较好，太阳能行业发展劲头十足，也是人类未来最为理想的能源。综上所述，隆20转债上市破发概率极小，给予其强烈推荐申购建议。

（责任编辑：梦谣）