今天转债370532正股分析

　　公司主营业务为智慧物流和智能制造系统，在烟草和新能源领域具有较强的竞争优势，拥有一批优质客户，包括中烟、比亚迪、宁德时代等，公司在此两个领域的客户收入合计占比超过 85%。2016-2018 年，公司前五大客户销售金额占销售总额的比重分别为 55.71%、69.55%和 66.73%，客户集中度较高。2018 年公司积极拓展下游客户至医药、商超、石化等多个行业，与广州医药、华润万家、中科炼化等代表性企业达成合作，取得大型项目订单，竞争力进一步提升。2018 年，公司新增订单金额 12.56 亿元，同比增长 74.52%，2019 年受烟草行业客户招标延迟影响，公司新增订单 10.72 亿元，同比下降 14.69%，但新能源订单仍保持持续增长，新增订单5.04 亿元，同比增长 49.00%。售后运营维护 2019 年实现收入 0.96 亿元，占比13.41%，同比增长 47.47%，逐年稳步增长，对公司营业收入及利润的贡献逐渐提高。公司 2019 年实现营业收入 7.12 亿元，同比增长 71.19%;实现归母净利润 0.48亿元，同比增长 160.79%。

　　募投项目

　　1、今天国际工业互联网平台建设项目，项目拟投入募集资金 0.97 亿元，建设期3 年。

　　2、IGV 小车研发及产业化项目，项目拟投入募集资金 0.37 亿元，建设期 2 年。

　　3、实施华润万家凤岗配送中心工业设备集成项目，项目拟投入募集资金 0.94亿元，建设期 3 年。

　　4、补充流动资金，项目拟投入募集资金 0.52 亿元。

　　小结

　　当前溢价率：-2.44%(负值为好)。

　　发债公司是仓储、物流企业「今天国际」。

　　质地一般，业绩不稳定，今年一季度大幅下跌。

　　但票面利率较高。

　　发债规模小。

　　综合，建议申购。

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（责任编辑：梦谣）