侨银转债072973申购价值一览

　　侨银转债，申购代码072973，交易代码128138。本次发行4.2亿元可转债，6年期，转股溢价1.5%。

　　转债信息

　　评级：AA-评级，可转债评级越高越好。

　　发行规模：4.2亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

　　回售条款：有

　　下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

　　侨银环保今日收盘价25.52，转股价25.43，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/25.43*25.52=100.35，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

　　到期价值（保本线）：

　　到期价值=票面利率+赎回价=0.4+0.6+1+2+2.5+130=136.5，票面利息很高。

　　纯债价值（最底线）：

　　按中债企业债测算AA-级别6年期即期收益率7.0328%，纯债价值简化计算90.79，纯债价值较好。

　　公司简介

　　侨银环保，环保行业，公司致力于人居环境综合提升事业，为城乡公共环境卫生管理提供整体解决方案。主要涉及城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程、其他环卫服务。公司拥有城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输服务许可证、道路运输经营许可证和建筑施工安全生产许可证，具备中国清洁清洗行业国家一级资质。

　　侨银环保是2020年1月在深交所中小板上市的，主要从事城乡环境卫生一体化管理服务，具体业务涵盖城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程和其他环卫服务。这是一只环保概念股。

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　　业绩情况：业绩整体非常好，前三季度业绩增幅对比上半年有所下滑，净利润虽然小幅度下滑，但也有2倍左右，在疫情下能有这个业绩非常好，对比看，Q3的业绩增幅是有所降低的。

　　核心竞争力：

　　1、 项目运营管理优势 公司成立于2001年，至今已拥有近二十年的环境卫生管理经验，运营管理的项目三百余个，项目管理经验丰富。

　　2、 市场拓展能力优势 公司主要通过招投标的方式获取政府或相关单位的服务合同，中标获得项目运营资格后，通过专业化团队，按照标准化及可复制化流程投入运营并取得一定的利润。

　　3、 信息化优势 公司在发展过程中持续关注环卫信息化的最新趋势，积极引入新设备和新技术，借助信息化手段提升公司的作业质量和管理效率。

　　申购价值分析

　　侨银转债（评级AA-、发行规模4.2亿元）下修条款非常严格，评级较低，参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计目前评价下其上市首日获得的转股溢价率在10%-12%区间内，价格为110-114元。测算中签率0.2%，中一签利润120元左右，建议申购。

（责任编辑：梦谣）