新星转债754978申购价值一览
新星转债113600,深圳新星603978,规模:5.95亿,2020-08-13申购,申购代码754978,转股价格 23.85元, 当前价格 24.65元, 转股价值 103.35,评级:AA-。
基本要素分析
新星转债转股价格23.85元,转股价值103.27元(8月11日收盘价24.63元),对正股及实际流通盘的稀释率为15.60%/15.60%,有一定的稀释作用。
发行期限为6年,对应票息利率分别为0.4%、0.6%、1.0%、1.5%、2.5%、3%,到期赎回价为120元(含最后一期年度利息),面值对应的YTM为4.00%,票息保护好。
按6年期AA-中债企业债到期收益率6.78%(8月10日数据)的贴现率计算,债底为85.65元。
下修条款为[15/30,85%],赎回条款[15/30,130%],回售条款[30,70%],条款中规中矩。
中签率估算
如果假设原有股东70%参与配售(大股东未承诺优先配售),那么剩余近1.79亿元供投资者申购。假设网上申购户数为500万户,平均单户申购金额为100万元,预计中签率在0.004%附近。
正股分析
主营业务为生产与销售铝型材表面处理剂,(碱蚀剂、着色剂、封孔剂、等多系列铝型表面处理产品,产品应用于建筑,机械制造,化学工业航天航空,轨道交通,军工,航海等各种领域用的铝材制造加工。 目前主要产品是铝晶粒细化剂(铝加工行业的必备添加剂)和氟氯酸钾。铝晶粒细化剂的国内市占率在48%以上,全球市占率约在28%。
上游萤石矿是氟盐制造的主要原材料,氟盐是铝晶粒细化剂产品的原材料之一,萤石矿资源不可再生,具有稀缺性,公司2010年收购的了江西省瑞金绵江萤矿,是行业内唯一一家拥有完整产业链的铝晶绿化粒细化剂制造商;
下游敏感度低,龙头提价能力强,单位价格较低,下游对细化剂价格上涨敏感度极低。
(责任编辑:梦谣)
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