隆20转债783012申购价值一览
目前公司已发展成为全球最大的单晶硅片制造商，组件业务已跻身全球前十大组件企业行列，近年来公司积极进行产能扩张，产销规模快速增加。目前公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西西安、宁夏银川和中宁、云南丽江、华坪、保山、腾冲、曲靖和楚雄、江苏无锡和马来西亚古晋;单晶电池、组件生产基地主要集中于江苏泰州、浙江衢州和嘉兴、安徽合肥和滁州、宁夏银川、陕西西安和咸阳、山西大同和马来西亚古晋，公司在国内外多地开展光伏电站开发及系统解决方案提供业务。截至2019年底，公司单晶硅片产能达到42GW，单晶组件产能达到14GW;2019年单晶硅片产量为647,746.28万片，同比增长77.83%，单晶组件产量8,906.36MW，同比增长24.11%。此外，在建工程包括：1)楚雄二期年产10GW单晶硅片项目(已部分投产);2)银川年产15GW单晶硅棒和硅片项目;3)滁州二期年产5GW单晶组件项目(已于2020年一季度开始部分投产);4)泰州年产5GW单晶组件项目(已于2020年一季度开始部分投产);5)咸阳年产5GW单晶组件项目;6)嘉兴年产5GW单晶组件项目。另有公司曲靖年产10GW单晶硅片项目和楚雄新增年产20GW单晶硅片项目(三期)已签订投资协议。据公司2019年年报预计，至2020年底，公司单晶硅片年产能将达到75GW以上,单晶组件产能将达到30GW以上。2020年度单晶硅片出货量目标58GW(含自用)，组件出货量目标20GW(含自用)，计划实现营业收入496亿元。
3、发行转债用于单晶硅棒、硅片和单晶电池项目
本次发行转债募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后，拟用于银川年产 15GW 单晶硅棒、硅片项目和西安泾渭新城年产5GW 单晶电池项目。项目建成后，将有效提升公司产能规模，进一步强化硅片环节领先优势并补足电池环节产能短板，实现产业链上下游之间协同发展，从而提升公司整体的综合竞争力，进一步巩固和提升公司全球单晶龙头的战略地位。
建议积极申购，二级市场也可积极关注
截至7月28日收盘，纵向看，隆基股份市盈率为30.6倍，市净率为7.0倍，估值处于近三年高位;横向看，申万光伏设备指数市盈率为38.2倍、市净率为4.1倍，隆基股份收益率低于行业均值，而市净率高于行业平均水平。
建议积极申购，二级市场也可积极关注。截至7月28日收盘，隆20转债转股价值为100.6元，存量AAA转债中转股价值位于95元-105元之间的共4只，参考可比转债情况，预计隆20转债上市首日转股溢价率中枢为[14%，16%]，对应价格中枢[115元，117元]。转债原股东每股配售1.33元，假设60%原股东参与优先配售，网上有效申购户数为500万户，则网上申购总额度为20亿元，预计中签率为0.04%，顶格申购中一签的概率为40%，建议一级市场积极参与申购，二级市场也可关注。
（责任编辑：梦谣）