新股贝仕达克300822申购价值分析

　　喜欢申购打新的股民注意了，3月4日又有一只新股上市申购了，贝仕达克正式在深交所上市申购，申购代码为300822。

　　主营业务

　　公司主营业务为智能控制器及智能产品的研发、生产和销售。智能控制器主要应用于电动工具领域，并向智能家居、 汽车电机等领域拓展，主要客户包括TTI、 捷和电机等国际知名企业;智能产品系智能控制器的下游延伸，主要包括智能照明、智能安防、智能家居等产品， 主要客户包括亚马逊、 TTI 等。

　　新股亮点

　　公司研发实力出色，具有先进的研发体系与稳定的客户合作：公司拥有经验丰富的研发团队，逐步形成了一套先进的研发体系，掌握了通用高性能测控系统技术、高精度电动马达过流保护技术、高精度锂电池过充保护技术等智能控制器及智能产品的核心技术，取得了113项实用新型专利、2项外观设计专利和52项软件著作权，能高效实现客户对产品外观、结构、功能等设计理念，每年推出数十款新产品。公司擅长根据不同产品特性自行研制自动化生产和检测设备，不断提升生产自动化及智能化水平，生产效率不断提高，有利于保证产品品质。依靠强大的研发实力、稳定的产品质量和完善的服务体系，公司与TTI、亚马逊、捷和电机等知名客户建立了良好的合作关系。

　　行业地位

　　智能控制器市场地位

　　2018 年，全球电动工具市场规模达到 223 亿美元，其中消费级电动工具市 场规模约为 76.7 亿美元(史丹利百得的公开披露信息)。据估算，智能控制器在 下游整机产品价值的平均占比约为 5%(来源:天风证券研究所《物联网浪潮下智 能家居卖水者，迎接快速增长新阶段》)。综上，全球电动工具的智能控制器市场 规模约为 77.38 亿元;其中消费级电动工具的智能控制器市场规模约为 26.62 亿 元。2018 年度，发行人对 TTI 的电动工具控制器销售额约为 4 亿元，其中用于 其消费级电动工具的为 2.23 亿元。据此推算，发行人占全球电动工具智能控制器的市场份额约为 5.17%，占全球消费级电动工具智能控制器的市场份额约为 8.39%。

　　智能产品市场地位

　　在智能产品领域，公司主要集中在智能照明及智能安防领域，对亚马逊子公 司 Wireless 及 Ring 建立了稳定的合作关系。2017 年全球智能家居的市场规模达 到 840 亿美元，同比增长 16.67%;2018 年全球智能照明市场规模估计达到 148 亿美元，同比增长约 15%;2018 年全球安防行业收入规模达到 2,758 亿美元，同 比增长 7.32%，市场空间广阔。亚马逊系全球商品品类最多的网上零售商，其子 公司 Ring 系美国家庭安防领域的知名品牌商;子公司 Wireless 系全球智能照明 领域的先行者，拥有 Mr Beams、Net Bright 和 Ready Bright 等多个品牌，通过线 下卖场、网购平台和电视购物平台等多种渠道进行销售，如沃尔玛、Costco、QVC、亚马逊、BJs 等知名渠道。

　　募投项目介绍

　　此次募集资金投资的项目主要为“智能控制器及智能产品生产建设项目”、“研发中心建设项目”和“补充流动资金”。其中，“智能控制器及智能产品生产建设项目”通过新建厂房、办公楼、宿舍及其他配套设施，并添置先进的生产设备、检测设备及办公设备，将公司智能控制器及智能产品的生产能力增加2,800万套，从而进一步拓展市场规模，提升公司行业地位。项目按10年进行效益测算，达产后每年销售收入为9.82亿元，每年净利润为1.15亿元，税后内部收益率为17.34%。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为32,689.02万元、47,271.66万元、55,874.27万元、73,699.12万元，2016-2019年的年均复合增长率为22.54%，归母净利润分别为5,942.15万元、4,335.68万元、9,844.11万元、14,442.08万元，2016-2019年的年均复合增长率为24.86%。

（责任编辑：梦谣）