新股东岳硅材300821申购价值分析

　　喜欢申购打新的股民注意了，3月3日又有一只新股上市申购了，东岳硅材正式在深交所上市申购，申购代码为300821.

　　主营业务

　　公司专业从事有机硅材料的研发、生产和销售，主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等。公司是我国有机硅行业中生产规模最大的企业之一。公司现已建成并运营两套有机硅单体生产装置，具备年产 30 万吨有机硅单体(折合聚硅氧烷约 14.1 万吨)的生产能力。按聚硅氧烷产能计算，公司位列有机硅行业全球前十、中国第四。同时，公司也是国内重要的有机硅下游深加工产品供应商，现拥有硅橡胶、硅油、气相白炭黑等各类下游产品 120 多个规格。

　　新股亮点

　　公司是我国有机硅行业中生产规模最大的企业之一，规模优势显著：有机硅单体生产工艺流程长、技术含量高、投资规模大，属于技术、资本密集型产业，其生产水平和装置规模是衡量一个国家有机硅工业技术水平的重要依据。截止2018年，公司具备年产25万吨有机硅单体(折合聚硅氧烷约11.8万吨)生产能力(2019年单体产能已提升至30万吨/年)，约占国内有机硅单体总产能的8.34%。根据《中国硅产业发展白皮书(2018)》的统计，按聚硅氧烷产能计算，公司位列有机硅行业全球前十、中国第四。同时，公司也是国内重要的有机硅深加工产品供应商，产品规格超过120种，位居行业前列。

　　公司持续拓展有机硅下游深加工产业链，产品品类不断丰富：截至2019年12月31日，公司拥有硅橡胶、硅油、气相白炭黑等各类深加工产品共120多种规格，相比2015年的88种规格大幅增加。报告期内，公司深加工产品收入占主营业务收入比重分别为68.83%、80.83%和80.68%，下游深加工系列产品已成为公司的核心盈利来源。此外，公司不断加强副产物的综合利用，持续拓展有机硅副产物综合利用产业链，努力建设有机硅新材料循环经济。

　　募投项目介绍

　　公司募集资金主要用于以下几个方面：a)30万吨/年有机硅单体及20万吨/年有机硅下游产品深加工项目。本项目本项目将在公司现有产品基础上，大幅增加现有硅橡胶、硅油的产品品类，并发展液体胶、硅树脂等新产品。同时，通过使用更先进的设备和工艺，提高产品的纯度和性能指标，发展高端产品，项目达产后年税后净利润58.009.12万元;b)有机硅单体装置节能环保技改项目。项目建成后，单体分离装置将降低能耗10%左右;同时，水裂环装置新增高效分离与反应设备，进一步解决产品反酸问题，优化产品质量，每年可节约共计4.613万元。

　　财务状况

　　2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为169.231.21万元、244.085.37万元、340.087.26万元、273.315.10万元，2016-2019年的年均复合增长率为12.73%，归母净利润分别为6.051.32万元、31.006.25万元、66.346.72万元、55.342.53万元，2016-2019年的年均复合增长率为73.90%。

　　小结

　　东岳硅材，听名字就大概可以猜到它是做硅材的，具体可以细分为：有机硅单体、有机硅中间体、二氧化硅及硅油类等多种化学加工品。

　　2019年营业总收入为27.3亿元，同比2018年下降19.63%，净利润同比下降16.59%。

　　公司的增长存在一定波动性，不过公司的现金流非常优秀，过去3年度的经营活动现金流，可以完全覆盖投资筹资活动现金流，建议申购。

（责任编辑：梦谣）