特发转2（070070）值得投资吗？

　　特发转2今日申购，此次发行规模 5.5亿元，债券评级AA ，转股价值 107.14，转股溢价率 -6.66%，到期赎回价 110元。

　　转债评分

　　1.出身背景 通信设备行业 民营企业

　　2.规模 发行规模5.5亿，规模较小

　　3.评级 AA转债市场中等评级

　　4.下修条款宽松，利率条款无优化。下修条款(10/20;90%);累进利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年0.8%、第四年1.0%、第五年1.5%。到期赎回价格为110元

　　正股分析

　　特发转2对应的正股是特发信息，2000年深交所上市。特发信息成立于1988年，国内最早开拓并专注于光纤光缆、配线网络设备及通信设备研制的企业之一，国家高新技术企业。

　　公司主要业务主要包括光纤光缆、智能接入、信息化三大业务版块，聚焦移动互联网5G时代的基础设施建设，提供智慧网络工程和数据中心的规划设计、建设施工、运营维护和相关产品的一体化、定制化服务。

　　公司光纤光缆产业在深圳、东莞、重庆、常州及枣庄等地分别设有生产基地，从国外引进一系列先进的纤缆生产及检测设备，组建起华南地区规模最大的光纤光缆研制及检测基地，在线监控系统、光纤传感系统及设备的生产和销售已形成稳定规模。

　　智能接入业务主要提供家庭智能终端，以及用户端光、电设备综合产品与服务解决方案，为国内多家通讯设备领域领军企业提供设计和生产外包服务(ODM 模式)。目前已经拥有 155M-400G全系列光通信模块、高速互连产品生产能力，产品广泛应用于无线、传输和数据中心等领域。

　　公司信息化产业研发和生产各类智能终端、软件、大数据平台等，为各军兵种

　　提供先进的装备信息化产品。

　　2019年营业收入45.56亿，同比减少18.4%，净利润3.23亿，同比增长17.24%，2020年一季度营业收入6.42亿，同比减少48.5%，净利润-0.71亿，同比减少-275.57%。

　　申购观点：

　　高估值已经不是特发信息独有，几乎整个通信行业都是高估值的，原本高增长的行业，硬生生走出周期性，短时间拉涨，进去漫长阴跌去消化高估值，谁也不知道风口会持续多久，再坚持一个月，中签可转债可以有120元的上市价格，申购依旧建议申购，对于长期投资价值存疑，至少今年已经接近尾声了。

（责任编辑：梦谣）