新股谱尼测试值得申购吗 新股谱尼测试行业分析

　　谱尼测试申购代码300887，发行价格44.47元/股，申购上限4500股，发行市盈率31.48倍，中签缴款日：9月9日。

　　谱尼测试公司简介

　　公司主营业务为检验检测、计量、认证及相关技术服务，业务范围涵盖健康与环保、电子及安规、消费品质量鉴定、安全保障等。公司主要竞争对手有：瑞士通用公证行、必维国际检验集团、天祥集团、华测检测、广电计量、金域医学、国检集团、苏州电科院等国内外检验检测机构。公司2019年前五大客户为北京市市场监督管理局、黑龙江省市场监督管理局、深圳市市场监督管理局福田监管局、江苏省市场监督管理局、吉林省市场监督管理厅。公司所属申万行业分类为汽车，行业平均市盈率为24.57x。

　　谱尼测试行业分析

　　行业情况：

　　1、检验检测行业发展现状

　　(1) 市场容量

　　检验检测行业涉及产品生产、流通、消费各个环节，市场需求与宏观经济发 展具有一定的关联性，但因涉及行业众多，且具有质量控制和安全保障的特殊性 质，因此检验检测市场需求整体又具有一定的稳定性。根据认监委的统计，2018 年我国检验检测服务业出具报告4.28 亿份，同比增长13.83%， 实现营业收入2,810.50 亿元，同比增长18.21%。

　　(2) 市场参与主体

　　随着市场规模的扩张，近年来我国检验检测机构数量持续增长，根据认监委的统计，截至 2018 年末，我国共有检验检测机构 39,472 家，较上年增长 8.66%， 全国检验检测机构共有从业人员 117.43 万人，较上年增长 4.91%。

　　随着检验检测市场的不断开放，民营机构的发展较快，截至2018年底，全国取得资质认定的民营检验检测机构共 19,231 家，较 2017 年同比增长 15.43%，2016 至 2018 年，民营检验检测机构数量占机构总量的比重分别为 42.92%、45.86%和 48.72%，2018 年民营检验检测机 构实现营业收入 929.28 亿元，较 2017 年同比增长 33.56%，远高于行业 18.21% 的增长率。

　　(3)地域分布

　　从地域分布来看，检验检测市场需求较多集中于人员密集、产品生产和流通 数量大、进出口贸易活跃的地区，根据认监委的统计，2017 年华东地区检验检 测业务营业收入 890.49 亿元，占全国营业收入的 37%;中南地区检验检测业务 营业收入 625.50 亿元，占全国营业收入的 26%;华北地区检验检测业务营业收 入 377.13 亿元，占全国营业收入的 16%。

　　2、检验检测行业发展趋势

　　(1)行业集中度将逐步提升

　　目前我国检验检测机构数量众多、市场较为分散。根据认监委的统计，截至2017 年底我国共有 36,327 家检验检测机构，其中从业人员 300 人以上的大型检验检测机构共有196 家，仅占行业总量的 0.54%。

　　随着检验检测活动在社会生产生活中的重要性不断加强，行业整体的规范性 和准入门槛正在不断提高，原有检验检测市场较为分散加剧了市场竞争，压缩了 行业盈利空间，而中小型检验检测机构的发展方式相对粗放，监管成本的上升对其生产经营带来的压力较大。

　　(2)检验检测需求趋向多元化

　　社会生产经营的参与主体主要包括政府监管部门、生产商、贸易商等。过去市场的检验检测需求多为政府的监督检查和为满足政府监管的需要所开展的检 验检测，但随着产品种类的快速增加、消费者权益保护意识的增强以及市场竞争 环境日趋激烈，市场检验检测需求呈现多元化的发展趋势，大型综合性检验检测 机构依托在资源和能力方面的优势，将在未来的市场竞争中占据有利地位。

　　财务状况

　　2017-2019年，公司营业收入分别为10.39亿元、12.51亿元、12.87亿元，复合增长率为11.30%;净利润分别为1.01亿、1.28亿元、1.25亿元，复合增长率为11.25%。主营业务中，食品检测服务占比最高，为42.04%。2017-2019年公司毛利率分别为49.39%、48.83%、49.13%。2017-2019年，公司主营业务收入持续增长，主要得益于检验检测行业的快速发展和公司综合竞争力的不断提升。2018年相较于2017年营业收入增长20.31%，其中，计量业务增长143.36%，认证业务增长408.88%，主要原因一方面是我国检验检测行业的快速发展，另一方面则是公司自身较好的品牌知名度及社会公信力，以及资质认定范围的不断扩大。

　　结论

　　公司财务状况较好，在2017年至2019年的主营业务收入分别为10.39亿元、12.51亿元和12.87亿元，2017-2019年主营业务收入复合增长率为11.29%。

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司净利润分别为1.01亿元、1.28亿元和1.25亿元。在此期间，公司主营业务的毛利率分别为49.39%、48.83%和49.13%。 成长性和未来前景良好，目前我国小规模检验检测机构数量较多，专注于某一地域或领域的检验检测业务的机构众多。随着行业监管趋严，我国检验检测行业将不断规范发展，有利于大型检验检测机构发挥规模优势。 综合而言，建议申购。

（责任编辑：梦谣）