三诺转债370298打新价值分析

　　三诺转债AA级，发行规模5亿元，无担保，无网下，票面利率117.1%，目前转股价值96.18元。

　　重点信息梳理

　　1、评级：AA（评级越高代表风险少，安全性高，最高评级为AAA）

　　2、发行规模：5亿，规模小。（规模越小，越容易被炒作）

　　3、转股价值：96.18【转股价值越高，后期价格越高】

　　4、强制赎回：有，赎回价格112

　　5、回售：有

　　6、利率：第一年为 0.3%，第二年为 0.5%，第三年为 1.0%，第四年为 1.5%，第五年为1.8%，第六年为2.0%

　　正股分析

　　对应正股是一家湖南省的民企，主营生物传感技术研发，生产，销售快速检测慢性疾病。

　　主要产品有血糖监测系统，血脂监测系统，糖化血红蛋白监测系统。

　　公司是国内血糖监测领域的绝对龙头，主业深耕多年，线上线下销售额均为国内行业第一。

　　血糖检测是很多糖尿病患者都会有的需求，而我国是糖尿病第一大国，目前血糖仪和试纸消耗都低于全球平均及发达国家，今后随着人们对这一慢性疾病的重视提升，这家公司业绩还有很大提升空间。

　　这家公司70%的营收来自血糖监测系统，前三季度营收和净利润均增速明显，但它家在2018年收购了美国公司PTS，今年疫情冲击下这笔投资收益不及预期，估计要计提大笔商誉。会影响业绩，对支撑转债价格的正股价影响不小。

　　2020年半年报主营业务中，血糖检测系统营收6.85亿，占比70.41%;血脂检测系统营收1.08亿，占比11.07%;其他营收377.23万，占比0.39%。

　　公司上季度净利润同比增长17.02%，竞争力很强。三诺生物目前PE为67，高于行业均值（41.11）;PB为7.1，低于行业均值（8.64）。

　　申购建议

　　公司质地较好，转债规模占市值比重较低，票面利率合理。预计转债上市破发概率极小，给予强烈推荐申购建议。

（责任编辑：梦谣）