汉得转债370170投资价值分析

　　汉得转债 对应正股：“汉得信息”，此次发行规模 9.37亿元，债券评级AA ，转股价值 97.53，转股溢价率 2.53%，到期赎回价 120元。

　　发行条款

　　1.债券评级：AA，无担保，上海民营企业（评级一般）

　　2.发行规模：9.37亿（规模一般）

　　3.票面利率：0.4%，0.6%，1.0%，1.5%，2.0%，2.5%（利率较高）

　　4.股价下调：30~15~85%（正常）

　　5.强制赎回：30~15~130%（正常）

　　6.有条件回售：2~30~70%（正常）

　　7.有无网下：无

　　8.当前转股价值：97.53

　　9.配售代码：380170，每股配售 1.898元可转债

　　10.中签率：单账户顶格申购约中0.035签

　　11.价格：预估约113

　　正股分析

　　汉得转债对应的正股汉得信息，2011年深交所上市。

　　汉得信息是国内最早从事高端ERP实施服务的专业咨询公司之一，公司的主要业务有软件实施业务、客户支持业务以及一些软件外包、软硬件销售和数据处理业务。一句话概括就是汉得信息是一家主要从事传统ERP/CRM/HRMS/EPM等企业信息化建设过程中的专业咨询顾问、软件技术支持和运维服务的公司。

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　　其中，软件实施业务占整体营收的66%，客户支持业务占整体营收的20%左右，是公司的主要收入来源。

　　公司风险：2019年以来，受外部经济环境以及企业级IT服务市场变化影响，来自ERP领域的市场需求出现了放缓迹象，对公司经营业绩产生不利影响。2018年底停止公司SAP软件代理权，2019年3月百度公司持有公司总股本5%，从各方面看，公司的经营都会受到一些影响。

　　2019年营业收入27.23亿，同比减少4.95%，净利润0.86亿，同比减少77.74%。2020年前三季度，营业收入18.62亿，同比减少16.75%，净利润0.411亿，同比减少51.2%。

　　申购建议

　　公司是国内最早从事高端ERP实施服务的专业咨询公司之一，通过多年的技术积累、业务创新和市场开拓，公司在企业信息化领域的客户规模、实施经验、专业技术、人才团队和服务能力已居于国内领先水平，公司业务领域已扩展至全面的企业信息化应用产品研发、咨询实施预计数服务。

　　近年ROE大幅降低，毛利率高，现金流紧张。对于打新来说，顶格申购吧～

（责任编辑：梦谣）