11月23日新债申购查询：汉得转债370170值得申购吗？

　　11月23日汉得转债网上申购，信用级别为AA，目前转股价值为97.53元，转股溢价率：2.53%。

　　申购信息

　　申购代码：370170

　　认购代码：380170

　　发债规模：9.37亿

　　可转债评级：AA

　　票面利率：第一年0.40%，第二年0.60%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年2.00%，第六年2.50%。

　　下调转股价条款：15/30 85%（较严格），且不低于股价。

　　大股东认购情况：积极参与

　　正股分析

　　上海汉得信息技术股份有限公司从事企业信息化综合服务，已为数千家企业客户成功提供了信息化建设服务，客户遍及制造、高科技、金融、贸易、快速消费品、互联网、公用事业和房地产等诸多行业，包括企业信息化咨询、实施及相关服务等，是一种高度融合企业管理与 IT 技术的服务业务。

　　业绩情况：前三季度业绩对比上半年有很大的改善，降幅缩小不少，Q3业绩同比去年是增长的，特别是净利润，翻番了，预计Q4业绩也会有不错表现。

　　主要风险因素：

　　（一）行业竞争加剧的风险

　　2019 年以来，受外部经济环境以及企业级 IT 服务市场变化影响，来自 ERP 领域的市场需求出现了放缓迹象。随着行业快速发展，业内知名企业的竞争日趋 激烈，公司维持营收增速和保持行业内领先地位困难度加大，公司面临着行业竞 争加剧的压力，如果公司不能及时有效地应对市场竞争，将会面临增长放缓、市 场占有率下降，进而对公司的经营业绩产生不利影响的风险。

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　　（二）应收账款风险

　　报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 141，744.26 万元、174，501.09 万元、180，293.03 万元和 118，468.95 万元，占流动资产的比重分别为 58.53%、 61.65%、59.16%和 39.69%。公司主要债务人为具有一定规模的大型国企、央 企及外资企业等，债务人资信良好、实力雄厚，与本公司有着长期的合作关系， 应收账款回收具有较强的保障。虽然公司应收账款大部分账龄在 1 年以内且主要客户信用良好，但若客户延迟支付货款，将可能导致公司生产经营活动资金紧张 和发生坏账损失的风险。

　　（三）政府补助可持续性风险

　　软件行业是我国鼓励发展的行业之一，为促进高新技术行业的研发水平和科 技成果转化能力，国家拨付了多种相关课题科研经费和专项补助资金予以支持。总体而言，公司业绩对政府补贴的依赖程度较低，但政府补贴对公司的经营成果 仍具有一定的影响。如果政府补贴政策发生不利变化、或公司不再符合获得相关 补贴的条件，将对公司的经营业绩产生一定影响。

　　申购分析

　　当前溢价率：2.53%。

　　发债公司「汉得信息」，数字化生态综合服务商，主营业务为高端ERP实施服务;ERP软件外包服务;客户支持服务;ERP软件销售;BPO服务。

　　质地一般，业绩较差，半年报净利润同比下滑84.81%，三季报同比下滑51.20%。

　　北向资金持股0.51%。

　　当前估值较低。

　　综合，尚可申购。

（责任编辑：梦谣）