汉得转债370170投资价值如何？

　　11月23日汉得转债放开申购，发行9.37亿元，AA级。正股价是9.22元，转股价是9.72元，目前转股价值：94.86。

　　转债信息

　　对应正股：汉得信息（代码300170）

　　上市交易所：深交所创业板

　　转债评级：AA

　　所属行业：TI服务

　　发行规模：9.37亿元

　　存续期限：6年

　　转股起始日：2021年5月27日

　　转股价：9.72

　　回售价：100

　　赎回价：120

　　担保：无担保

　　票面利率： 25.5%

　　转股价下调条件：15/30《85%

　　回售条件：最后2年，30《70%或募集资金用途变化

　　强制赎回条件：15/30≥130%或未转股余额不足3000万

　　公司介绍

　　是一家提供专业ERP咨询服务的IT企业。公司主要产品包括ERP实施服务、ERP软件外包、ERP客户支持服务及ERP软件销售等，公司拥有CMMI Level3、2019年上海软件和信息技术服务业百强、2018上海服务业企业100强、2019中国物联网系统集成商50强、信息安全管理体系认证、质量管理体系认证、中国电子信息行业联合会信息系统集成及服务资质三级等证书。

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　　公司主要产品包括ERP实施服务、ERP软件外包、ERP客户支持服务及ERP软件销售等。是国内最早从事ERP（企业资源计划）实施业务的公司之一，积累了较丰富的业务经验与良好的口碑，拥有较大的客户规模且客户粘性高。2019年，公司与百度签署战略合作框架协议，从事包括但不限于云计算、共享服务、垂直业务等领域的合作。目前处于转型期，近年来业绩下滑明显。

　　涉及ERP、云计算、百度入股、软件等概念。基本面不错，估值偏高;近年来业绩下降，利润下降，负债合理。2020年第三季度公司营业收入较上年同比下降16.75%，归属上市公司股东净利润同比下降51.2%。

　　ERP相关的支持服务营收占比由2016年的13%提升至20H1的约20%，这得益于持续的客户积累。2020H1汉得信息实现营业收入/归母净利润11.89/0.26亿元，分别同比下滑25.83%/84.81%。报告期内受外部经济环境以及企业级IT服务市场变化的影响，传统ERP及相关信息化软件需求出现放缓迹象，该业务营业收入下滑30.39%，毛利率降低9.64个百分点;相比之下ERP客户支持服务营收降幅较低，为25.32%，毛利率走高3.65个百分点。

　　申购建议

　　汉得转债发行规模9.37亿元，债项评级为AA，截至11月19日收盘汉得转债对应平价98.25元，纯债价值约为94.79元，上市预计在112-118元，建议申购。

（责任编辑：梦谣）