10月21日新债申购查询：天能转债370569申购价值分析
2020/10/21 11:22:46 来源：互联网
公司生产模式为“以销定产”，先根据销售合同及客户提供的技术图纸进行原材料采购，然后根据客户的供货计划组织生产。公司的主要客户包括中广核、华能新能源、中船重工、华润新能源、中节能、湘电新能源、大唐、国电、华电、中电等国内主要风电运营商，产品已经广泛应用于新疆、贵州、山东、湖北、吉林、云南、湖南、河北、山西、黑龙江、内蒙古、甘肃、辽宁、广东等地区的各大风电场。
2019年公司营收24.64亿，同比增加76.83%;净利润2.69亿，同比增加163.33%。今年上半年，营收12.31亿，同比增加43.92%;净利润1.57亿，同比增加86.53%。
我国风电场多集中在风力资源丰富的“三北”地区，受北方冬季冻土天气的影响，该区域风电场普遍采用年初开工、年中建设、年末吊装并网的模式，风机制造企业一般在下半年，甚至集中在第四季度实现销售收入较多，具有比较明显的季节性。随着国家加快对中东部和南方地区陆上低风速区域以及海上风电的开发建设，季节性对风电行业影响逐渐减弱。
目前该股机构认同度较高，行业排名23/76。
申购建议
天能重工收盘在19.55元，处于近两年的绝对高位;对应PE为22.4倍，对应PB为3.63倍，均在高位水平，股价的安全边际偏弱。发行人评级AA-，估算债底价值约81.6元，债底保护尚可;转股价值约99.5元，可以申购。
（责任编辑：梦谣）
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