比亚迪(002594)：工信部发布新一批《公告》 比亚迪亮点颇多

　　2020 年9 月21 日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2020 年第10 批）

　　新一批公告中，比亚迪亮点颇多。1）比亚迪E2、E3 等车型换装刀片电池：

　　比亚迪E2、E3 分别于2019 年9、10 月上市。上市后，有着精美外观、较大空间、较高性价比优势的e2 得到了消费者的喜爱，C 端月销量一直保持稳中有升的态势，并成为比亚迪在C 端销量最好的纯电动车型之一。本批次公告中，比亚迪e2、e3 将动力电池全面换装磷酸铁锂刀片电池，其他参数未有变化。我们认为，换装刀片电池后的e2、e3 成本有望进一步下降，上市后，销量有望再上台阶；2）比亚迪元EV 外观变更：在《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第337 批）的车辆变更扩展产品公示清单中，比亚迪元EV 的外观进行了变更升级，由此前的六边形中网升级为dragon face3.0 版本的前脸（即与汉EV、宋Plus EV前脸相似），升级后的外观更具比亚迪纯电车型的家族特征、更具辨识度；3）汉EV 生产地址新增长沙工厂。

　　2021 款唐性能升级，有望带来销量增量：9 月21 日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2020 年第10 批）车型的主要参数，其中，刀片电池版唐EV（即2021 款唐EV）在列。与2019 款唐EV 相比，2021 款唐EV 主要在在动力系统、内饰方面进行了升级。搭载刀片电池的2021 款唐EV（两驱版）整备质量增加了145kg（因磷酸铁锂刀片电池质量能量密度比三元低13%左右），电池带电量仅增加3.6%，但续航里程却提升了8.7%，百公里电耗下降了6.6%，我们预计其主要源于：1）2021 款唐EV 搭载了比亚迪最新的纯电动e 平台，整体实现了质量进一步减少、性能进一步提升；2）使用了比亚迪最新的IGBT技术，实现了能耗的显著下降。预计2021 款唐EV 将于2020 年11 月开始交付，届时有望取得较好销量成绩。

　　投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为39.25、61.12 以及82.23 亿元，对应当前市值，PE 分别为80.8、51.9 以及38.6 倍，公司新品周期已经开启，维持“买入-A”评级。

（责任编辑：梦谣）