中金转债070060投资申购建议

　　2020年7月20日，中金岭南发行38亿元可转换公司债券，简称“中金转债”，代码“127020”。

　　中金转债

　　1.信用级别：AA+

　　2.申购代码：070060

　　3.配债代码：080060

　　4.目前转股价值96.18，溢价率3.97%

　　5.发行规模：38亿，规模大

　　6.正股名称：中金岭南(000060)

　　7.行业对标：国城转债、华钰转债

　　正股分析

　　对应的正股是中金岭南(000060)，属于有色金属板块。

　　公司于1984年成立，1997年上市。

　　主要从事铅锌采矿选矿冶炼一体化生产。公司的主要产品产量在行业内处于领先地位。公司拥有国家级技术中心，持有中金高能电池材料公司全部股权，该公司以锂、镍电池的关键材料为产业方向。

　　省政府授权经营的广晟资产经营有限公司为公司控股股东。

　　2019 年公司实现营业 收入 228.38 亿元，同比增加 14.14%，实现净利润 8.52 亿元，同比增加 -7.37%。2020 年一季度实现营业收入60.5 亿元，同比增长47.14%，实现净利润 1.42 亿元，同比增加- 45.35%。

　　2019年业绩不理想主要受铅锌价格回调影响。

　　主要风险点：1、应收账款坏账风险;2、存货跌价风险

　　申购建议

　　公司属于有色金属板块，由于行业属性，主营收入受有色金属价格波动明显，自2018年开始，铅锌等有色金属价格一路狂跌，目前已处于近4年来的价格底部区域，这也造成了中金岭南近两年出现增收不增利局面，公司有一半的收入来自海外，在海外有色金属资源并购方面极有战略眼光，在2009 年周期低点，闪电收购澳大利亚铅锌矿佩利雅，目前成为公司的核心资产，扩充了公司铅锌储量，也为公司持续贡献利润，基本面尚可，题材性感度一般，给予建议申购建议，给以16%~18%的溢价，预计上市首日合理交易价格111元~114元，以上投资建议仅供参考，望知悉!

（责任编辑：梦谣）