星源转2（370568）申购价值如何？

　　星源转2：转股价值88.8;市净率4.3倍;存续期为6年，到期税前年化收益率2.8%;债券评级为AA;转股价下调的条件为（10/30 90%）;有回售;无担保。

　　公司简介：

　　深圳市星源材质科技股份有限公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的新能源、新材料和新能源汽车领域的国家级高新技术企业。整体技术水平在国内锂离子电池隔膜行业处于领先地位。

　　核心竞争力：

　　1、研发优势：公司建立了行业领先的研发平台 一直以来公司在了解国际先进技术信息动态和把握行业发展趋势的基础上，始终专注于自主研发设备投入和相关平台建设。

　　2、市场优势：锂离子电池隔膜是锂离子电池的关键内层组成部件之一，隔膜的一致性、稳定性和安全性直接影响锂离子电池的产品性能、产品质量和生产成本。

　　3、整体解决方案优势：公司在多年的市场服务中，凭借不断提升的研发实力，积累了较为丰富的行业经验，形成了包含原材料配方筛选和快速配方调整、微孔制备技术、成套设备自主设计、快速满足客户产品定制需求、全程技术服务的“产品+服务”的整体解决方案优势。

　　市场风险：

　　1、市场竞争加剧的风险：锂离子电池隔膜产业相关技术的不断进步、资金投入形成的规模优势和产能的迅速增加在推动生产成本逐步降低的同时，也使得市场竞争日趋激烈，特别是低端市场竞争加剧。

　　2、终端市场政策变化的风险：国家为新能源汽车的推广制定了相关的政策。

　　3、对主要客户依赖的风险：公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的国家级高新技术企业，主要客户包括韩国LG化学、宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、天津力神、孚能科技等国内外知名的锂离子电池厂商。

　　申购建议

　　星源转2发行规模10亿元，债项评级为AA，纯债价值为89.25元，上市价格108-110元区间。建议大家申购。

（责任编辑：梦谣）