新股药易购300937投资价值分析

　　药易购（300937）发行价12.25元，市盈率18.71倍，申购上限0.65万股。中签缴款日为01月20日。公司主营“院外市场”的医药流通综合服务商。

　　公司简介

　　药易购成立于2007年，属于批发和零售业。药易购是一家医药流通综合服务商。公司通过互联网及大数据技术、仓储及物流系统和品类管理等，为医药终端和基层医疗机构提供医药流通服务。报告期内，公司80%左右的营业收入来自四川省。

　　合纵药易购是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商。公司通过创 新的互联网及大数据技术、高效的仓储及物流系统、完善的品类管理以及全方位、 多层次的服务体系等，逐步减少院外市场中间流通环节，为广大的社区医药终端 和基层医疗机构提供便捷、高效、低成本的医药流通服务。

　　行业地位

　　经过多年积累，公司建设了一张广域的终端覆盖网，打造了一个强大的院外 市场医药销售体系，在区域性的院外市场尤其是四川省形成了一定的优势竞争地 位。截至 2020 年 6 月末，公司与 58，000 余家医药终端建立首营企业档案，客户 分布遍及全国除港澳台之外的 31 个省、市、自治区，其中覆盖了四川省 80%以上的医药连锁企业、60%以上的单体药店和 40%以上的诊所，并形成 700 余家下 级分销商的医药分销体系。

　　根据商务部《2018 年药品流通行业运行统计分析报告》中药品批发企业百 强排名，合纵药易购位列第 69 名，2019 年的排名进一步提升至第 63 名。在 2018 年医药电商企业（B2B）销售额排序中，合纵药易购位列第 10 名，高于第 13 名 的四川科伦医药贸易有限公司，位列四川省第一名。

　　根据商务部《药品流通行业运行分析报告》和中国医药工业信息中心《中国 健康产业蓝皮书 2019 版》整理，2019 年度四川省院外市场医药流通行业市场规 模约 370 亿元，公司实现主营业务收入 22.77 亿元，市场占有率约 6.15%。

　　财务状况

　　预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：6200万元至6600万元，与上年同期相比变动幅度：-4.12%至2.07%。业绩变动原因说明 归属于母公司所有者的净利润为6，200.00万元-6，600.00万元，同比增长-4.12%至2.07%;扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润为6，000.00万元-6，400.00万元，同比增长-4.22%-2.16%。

（责任编辑：梦谣）