强力转债370429申购建议一览

　　强力转债今日申购，AA-级，发行规模8.5亿元，无担保，无网下，票面利率18.5%，目前转股价值101.69元。

　　转债信息

　　转股价下调条款：正股任意连续30个交易日中至少15交易日的收盘价低于当期转股价格的85%;较严格。

　　利率：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年2.0%;到期赎回价113元，对应YTM2.92%;债底价值约79.59，保护性较弱。

　　募资用途：扣除发行费后7.5亿元用于投资年产1.2吨环保型光引发剂、年产5万吨UV-LED高性能树脂等相关原材料及中试车间项目，1亿元用于补充流动资金。

　　转股价值及溢价率：101.69元，-1.66%（溢价率为负更优）;转股价18.98/正股价19.30（2020-11-18）。

　　公司简介

　　常州强力电子新材料股份有限公司主要从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。公司是国内少数有能力深耕光刻胶专用电子化学品领域的国家火炬计划重点高新技术企业

　　公司的产品按照应用领域分类，主要有印制电路板（PCB）光刻胶专用电子化学品（包括光引发剂和树脂）、液晶显示器（LCD）光刻胶光引发剂、半导体光刻胶光引发剂及其他用途光引发剂四大类。

　　公司2012年开始生产销售PCB光刻胶树脂，目前在PCB光刻胶、光引发剂领域已成为全球重要供应商之一，是国内光刻胶专用化学品龙头企业，技术实力较强。

　　2020年前三个季度营收5.69亿元，同比下滑12.69%，归母净利润0.86亿，同比下滑34%，其中第三季度盈利0.286亿，同比下滑33.7%。

　　涉及半导体、国产替代、PCB光刻胶概念。基本面不错，估值偏高;近年来业绩平稳，毛利率小幅下滑，现金流充裕。2020前三季度实现净利润38625.38万元，同比下降34.00%。

　　申购建议

　　公司主要业务为光刻胶专用化学品，行业景气度较高，同时公司上市以来也一直享受着行业高估值的红利。公司近几年以来营业收入增长较快，净利润增幅相对较慢，今年以来营业收入和净利润双双下滑。转债方面的各项条款均中规中矩。综合来看，强力转债上市破发概率较小，建议申购。

（责任编辑：梦谣）