立讯转债072475申购价值分析
受益于airpods 及airpods pro 的热销，2020年airpods系列整体销量有望超过1亿套;一周前，凤凰科技报道称，苹果公司为分散供应链风险，有意将部分iPhone组装订单分给其AirPods代工厂立讯精密。同时，苹果公司还建议立讯精密对为iPhone、Macbook提供金属机壳的可成科技实施一笔重大投资。
20年5G版本的推出，整个射频端的价值量进一步提升，天线复杂度提升，插槽形态的变化等有望带来价值增量;积极布局通信和汽车的业务;通信业务：全面布局有线，无线和光模块业务，已经在海外几家主力设备中取得积极进展，5G时代有望迎来新的增长点，光模块方面，公司5G基站用滤波器产品已有部分产品小批量出货。新能源汽车领域，也有新产品线;
2019年营收625.16亿，同比增长74.38%;归母净利润47.14亿，同比增长73.13%; 2020年一季度，营收16.51亿，同比增加83.10%;归母净利润9.82亿，同比增长59.40%;一季度表现好于预期。
公司前三季度归母净利润也是超预告上限，营收595.28亿，较上年同期增长57.33%;归属母净利润46.8亿，较上年同期增长62%，2020年前二季度，全球TWS耳机出货量分别为4380万、8200万，其中AirPods系列占比分别为41%、35%。Airpods产品的高精密度对封装技术要求极高，公司凭借其对SiP封装技术的经验及产品优势，快速切入Airpods整机精密组装领域，成为Airpods主力供应商，2019年市场份额提升至70%。Airpods销量持续走高
核心优势，公司拥有低成本生产基地和优质的精密制造劳动力
券商机构关注度非常高;弹性好
申购建议
立讯精密收盘在56.48元，处于近两年的高位;对应PE为60.6倍，对应PB为15.8倍，均在高位水平，股价的安全边际偏弱。发行人评级AA+，估算债底价值约86.9元，债底保护尚可;转股价值约96.35元。预计首日上市价格为122元。
（责任编辑：梦谣）
|
延伸阅读
|
||||||||||
|