荣泰转债754579投资价值如何？
业绩方面，公司2019年营收同比增长0.8%，归母净利润同比增长18.61%，2020年上半年营收同比下降19.9%，归母净利润同比下降27.65%。
中签率估算
如果假设原有股东70%参与配售（大股东未承诺优先配售），那么剩余近1.8亿元供投资者申购。假设网上申购户数为800万户，平均单户申购金额为100万元，预计中签率在0.002%附近。
申购价值与上市定位分析
我们选取转股价值在90到110之间，债项评级AA-，债券余额在10亿以下的转债（2020.10.29数据）进行比较，符合条件的宏川、宝通、华阳等转债的转股溢价率主要集中在15%~20%，我们预计荣泰转债的上市转股溢价率也将落入这个区间，上市价格在115~120的区间，中枢为117.5元。当前证监会核准的转债有25只，股市高位震荡，情绪依然较高，存量部分个券强赎退市预期升温，新上市的优质转债更容易享受高溢价，荣泰转债资质较优，申购价值较高。
荣泰转债评级尚可，规模一般，预计上市价格115~120元。公司上半年海内外销售在疫情影响下均有所下滑。随着疫情得到有效防控，公司生产经营逐渐步入正轨。公司Q3单季度毛利率为32.7%，环比、同比均有提升，可能与高毛利率产品占比（双子座按摩椅）提升、共享按摩椅自营切换为与运营商合作运营后的成本控制有关，未来这一趋势或能延续。随着全球疫情好转，公司新增产能或能得到较好消化（目前产能27万台，年底15万台设计产能将建设完工），有助于业绩释放。公司是国内领先的按摩器具产品与技术服务供应商，主要从事按摩器具的设计、研发、生产和销售。公司作为国内按摩椅的中高端品牌，市场占有率高，品牌影响力广。公司采取品牌差异化战略经营，旗下拥有“荣泰”及“摩摩哒”等多个自有品牌。“荣泰”品牌走高端路线，注重品质，面对中老年消费群体;“摩摩哒”则走轻松时尚路线，通过共享按摩进入大众视野，面向更年轻的消费者。近年来，公司积极布局产能，新产线的投入与新厂区的建设将持续提升公司产能，使产品供给与潜在需求相匹配，迎接未来市场规模扩大所带来的增长机会。
（责任编辑：梦谣）
|
延伸阅读
|
||||||||||
|