荣泰转债754579申购建议分析

　　荣泰转债，属沪市转债，10月30日申购，对应正股荣泰健康，发行6.000亿，AA-级。

　　转债信息

　　1、申购代码：754579 ，建议申购。

　　2、评级：AA-，评级较低。

　　3、转股价下调：（30， 15， 80%），非常严格;

　　4、发行规模6亿。转债对正股稀释比例为12.79%。

　　5、10.29收盘转股价值100.54元，预估上市价在117元上下。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、正股：荣泰健康 603579，主要从事按摩器具的设计、研发、生产和销售。

　　7、原股东配售码：753579 。持有300股正股可以配售1000元转债，以此类推。沪市可转债最少持有200股正股有机会配售1000元转债。

　　正股基本面分析

　　专注于健康产业的按摩器具（主营按摩椅）的供应商

　　·荣泰转债对应正股：荣泰健康。公司2017年1月上交所上市。主营业务：按摩器具的设计、研发、生产和销售。主营产品：按摩小电器、体验式按摩服务、其他、按摩椅;依次占比营收比例为：5.86%、2.93%、1.82%、89.38%。主导产品以：按摩椅为主。

　　公司2019年营收23.14亿，同比增长0.80%，净利润2.96亿，同比增长18.61%;今年三季度报表未能披露，中报营收8.79亿，同比增长下降19.90%，净利润9908.73万，同比增长下降27.65%。

　　公司业绩同比虽有下滑，但环比扣非是增长的;销售商品及经营现金流同比下挫，环比却是增长的;业绩有所改善;应付减少、应收增长;短借同比增长，合同负债同比略增长。

　　中签率分析

　　公司前三大股东林琪、林光荣、林珏分别持有占总股本28.93%、18.36%、7.14%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售的规模预计在50%左右。剩余网上申购新债规模为3亿元，申购上限为100万，假设网上申购账户数量为200万-250万，预计中签率在0.012%-0.015%左右。

　　申购建议

　　公司是一家集研发、制造和营销为一体，专注于健康产业的按摩器具（主营按摩椅）、科技养生解决方案供应商和品牌服务商。致力于帮助全球用户共享健康时尚生活方式。

　　公司盈利能力强。毛利率高，现金流充裕，顶格申购吧。

（责任编辑：梦谣）