新股聚合顺707166行业分析

　　新股聚合顺今日申购，申购代码：707166，申购日期：2020年6月8日，上市地点：上海交易所，发行价格：7.05元，申购上限3.1万股。

　　新股介绍

　　公司是一家集尼龙6切片研发、生产、销售于一体的国家高新技术企业，通过高温聚合反应将原料己内酰胺聚合形成不同特性、可以应用于不同领域的尼龙6切片产品。当前公司已形成三大产品序列：纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片。公司在成立之初通过购买并应用伍德伊文达菲瑟公司先进的聚合装置及对应生产技术，并同步引进以毛新华为代表的技术团队和工艺流程管控团队，使公司成功捕捉到了高性能尼龙6切片的国内市场空间，产品质量高于一般的尼龙6切片企业，相比高端进口产品亦有一定的竞争力，约半数产品实现了进口替代的效果。2019年聚合顺产能进一步扩大，期末达产产能增至20万吨/年，规模进一步提升，面对市场销售量居行业前列，且预计2020年生产规模仍将扩大。公司的主要对手为福建中锦新材料、江苏海阳化纤、山东鲁西化工等。根据统计数据可知，化学原料和化学制品制造业的平均市盈率为69.54x，公司发行市盈率为22.97x，折价率为66.97%。

　　行业分析

　　行业情况：

　　1、尼龙行业简述

　　尼龙(Nylon)即聚酰胺，又被称为耐纶、 (国内) 英文名称 Polyamide，锦纶，简称尼龙，指主链含有重复的酰胺基团(-NHCO-)的一类线型高分子。

　　2、全球尼龙 6 行业发展概况

　　尼龙 6 是迄今为止生产中需求量最大的尼龙聚合物。Pci Wood Mackenzie据发布的《2016 World PA6&PA66 Supply/Demand Report》报告显示，2016 年全球尼龙市场规模达到 251.4 亿美元，其中 2016 年全球尼龙 6 需求达到 5,277 千吨， 2016 年全球尼龙 66 需求达到 2,166 千吨，2016 年全球尼龙 6 的需求超过尼龙 66 两倍。

　　3、我国尼龙 6 行业发展概况

　　近年来，受益于原料己内酰胺国产供应的瓶颈被打破，原料自给率大幅提高以及下游领域的快速发展，尼龙 6 聚合生产技术取得长足进步，我国尼龙 6 行业快速发展，据中国化学纤维工业协会数据，2018 年我国尼龙 6 切片产量为 321 万吨，表观消费量为 348.90 万吨，同期尼龙 6 切片进口量 37.90 万吨，进口依赖度为 10.86%，相比于 2010 年尼龙 6 切片进口量，同比减少 34.66%，进口依赖度减少 24.25%。

　　业绩毛利

　　2017-2019年，公司营业收入分别为13.02亿元、20.25亿元、24.26亿元，复合增长率为36.53%;净利润分别为6144.78万元、9618.02万元、10021.62万元，复合增长率为27.71%。主营业务中，纤维级切片占比最高，为60.15%。2017-2019年公司毛利率分别为10.66%、10.11%、9.42%。2017-2018年公司营业收入、业绩呈快速增长的态势，其中公司营业收入增长率为55.56%，公司营业毛利增长率为47.61%，2019年受中美贸易摩擦等因素影响，公司营业收入及业绩增速有所放缓，实现营业收入相比2018年增长19.83%，营业毛利相比2018年增长11.58%。

　　结论

　　一家体量较小的化工公司，缺乏明确的竞争优势。不建议关注。

（责任编辑：梦谣）