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利德转债370296上市定位 利德转债申购价值分析

2019/11/14 14:01:35   来源:互联网
    

  周四(11月14日)利德转债申购,创业板转债,申购代码370296;转股价值96.9;市净率2.1倍;存续期为6年,到期税前年化收益率2.5%;债券评级为AA+;转股价下调的条件为(15/30 85%);有回售;无担保。

  信用评级较高;转股价值远高于盈亏平衡线;转股价下调空间非常大,下调的条件一般;债券利息收益一般。

  条款分析:评级高、债底保护性好、平价高,申购安全垫较好

  利德转债的票面利率分别为0.5%、0.8%、1%、1.5%、1.8%、2%,到期赎回价为110元(含最后一期年度利息),期限为6年,面值对应的YTM为 2.50%;债项/主体评级为AA+/AA+(联合),以上清所6年期 AA+中短期票据到期收益率 4.40%(2019/11/11)作为贴现率估算,债底价值为89.76元,债底保护性较好。下修条款为[15/30,85%],有条件赎回条款 [15/30,130%],有条件回售条款[30,70%,面值+当期应计利息]。当前股价6.96元,对应平价98.86元。综合看,该券申购安全垫较好。

  公司基本面

  利亚德(300296.SZ)是全球LED显示行业龙头,2018年LED显示市场占有率排名全球第一,LED小间距电视市场占有率排名全球第一。2018年,公司的主要业务板块包括智能显示、夜游经济、文化旅游和VR体验。

  分业务来看,2018年公司智能显示业务的收入为51.17亿元,占营业收入的66.45%,夜游经济业务的收入为15.31亿元,占营业收入的19.89%。截至2019年9月末,公司的控股股东和实际控制人是李军,李军持股比例为30.22%,李军质押股权数量占公司总股本的13.59%。

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(责任编辑:梦谣)

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