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广汇转债733297投资价值一览

2020/8/18 13:52:33   来源:互联网
    

  2020年8月18日 广汇转债发行,积极参与申购。

  发行规模较大,对原股本有一定比例摊薄

  广汇转债本次发行方式上设置原股东优先配售、网上发行两种。发行规模为33.7亿元,初始转股价为4.03元/股,目前公司总股本81.10亿股,本次发行摊薄比例为10.31%左右。原股东可优先配售的广汇转债数量为其在股权登记日(2020年8月17日,T-1日)收市后登记在册的持有公司股份数按每股配售0.415元可转债的比例计算可配售可转债的数量,再按100元/张的比例转换为张数,每1手(10张)为一个申购单位。原股东可根据自身情况自行决定实际认购的可转债数量,原股东优先配售日为2020年8月18日。网上发行时间为2020年8月18日,网上每个账户申购数量上限是10,000张(100万元)。

  债底预计在89.80元附近,发行公告挂网日平价为100.25元债底约为89.80元,保护性较强。

  广汇转债期限为6年,债项评级为AA+,票面利率为:第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的110%(含最后一期利息),按照2020年8月13日中债6年期AA+企业债到期收益率4.19%作为贴现率估算,广汇转债债底价值约为89.80元,保护性较强。初始转股价为4.03元/股,转股期自发行结束之日(2020年8月17日)起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日。按照2020年8月13日收盘价4.04进行计算,发行公告挂网日平价为100.25元。下修条款宽松,本次转债有条件下修条款为:15/30,90%;有条件赎回条款为:15/30,130%(转股期内),到期赎回价格为110元;有条件回售条款为:30/30,70%。

  正股分析

  覆盖汽车全生命周期的经销集团。广汇汽车是中国最大的乘用车经销与服务集团,成立于2006年,2015年6月在上交所上市,公司业务覆盖汽车服务全生命周期,包括乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生等。2019年公司整车销售、维修服务、佣金代理和汽车租赁分别实现营业收入1467.4亿元、155.8亿元、54.3亿元和21.9亿元,占比分别为86.1%、9.1%、3.2%和1.3%。

  市占率全国第一,网点遍及全国。截至2019年底,广汇汽车已经在全国28个省、直辖市及自治区共设立841家经销网点,其中4S点782家,覆盖从超豪华、豪华到中高端等不同档次的50多个乘用车品牌,2017-2019年广汇汽车实现销售收入1607.12亿元、1661.73亿元、1704.56亿元和,完成新车销售88.12万辆、88.17万辆和89.67万辆,营业收入规模和乘用车销量在“汽车经销商集团百强排行榜”中连续排名行业第一。

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(责任编辑:梦谣)

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