浙江省第四大物管德信服务递表港交所上市
区域龙头优势不显
那么，德信服务在物管行业处于什么地位呢？
据招股书披露，根据2020年中指院数据，公司在浙江省的物业服务百强企业中以收入计排名第四，以在管面积计排名第五位。看上去似乎排名比较靠前，但其实只是一个区域性的龙头。截至2020年9月30日，德信服务的在管物业合共163个，在管建筑面积合共2310万平方米。与头部物业管理公司动辄上亿平米的在管面积相比，德信服务的规模相对较小，属于行业中游水平。
从成长性看，截至2020年9月30日，德信服务合约面积35.4百万平米，因此合约面积与在管面积之比为1.53，属于行业一般水平。
从外拓能力来看，德信服务表现与众不同。2018年、2019年、2020年前三季度，公司来自独立第三方的在管面积比例分别为78.1%、70.4%、66%。整体来看，德信服务的外拓能力高于行业平均水平，但这一优势正在减弱。
另一方面，据招股书披露，2018年、2019年，公司分别实现营收3.98亿元、5.13亿元，增速28.89%；2019年前三季度、2020年前三季度，公司分别实现营收3.75亿元、4.98亿元，增速32.8%。可见，公司业绩在快速增长，但整体收入规模在行业中较小。
拆解营收结构来看，公司对于物业管理服务业务营收较为依赖，报告期内该部分营收占比约6成，符合行业惯例。值得注意的是，公司的社区增值服务营收占比从2018年10.76%增至2020年前三季度22.05%，逐渐成为公司的另一个增长引擎。与社区零售、智慧社区密切相关的社区增值服务带来的想象空间比较大，有助于公司提高估值。
结语
总体来看，物管行业的高景气度确认不变，但德信服务在行业中处于中游水平，在行业集中度提升的趋势下优势不明显。另外，公司的成长性方面也不够突出。但值得注意的是，公司的社区增值业务占比在逐步提高，有一定的想象空间。
（责任编辑：梦谣）