新股金达莱787057行业分析
2、城镇污水处理行业概况
截至 2018 年底，我国城市和县城污水处理率分别为 95.49%和 91.16%，呈现持续增长趋势。城市污水目标处理率已提前完成。但该数据相比发达国家接近 100%的污水处理率，仍存在 5%的缺口。
根据规划，在城镇污水新增方面，新增污水处理设施所需投资金额达 1506 亿元，新增污水处理设施投资额需求量最大的五个省份是山东、浙江、广东、重庆和湖北，分别需要 120 亿元、114 亿元、98 亿元、85 亿元和 84亿元。在城镇污水提标改造方面，上海、浙江、江苏、辽宁和广东位列全国投资额需求量排名前五，分别需要 112 亿元、53 亿元、30 亿元、24 亿元和 2 亿元。在污水管网建设方面，“十三五”规划新增污水管网 12.59 万公里，改造老旧管网 2.77 万公里，改造合流制管网 2.87 万公里。
3、村镇污水处理行业概况
我国村镇污水处理情况仍有待改善，根据住房和城乡建设部数据统计，2017年对生活污水进行系统处理的建制镇、行政村的比例分别为 47%、25.13%，2016年对生活污水进行系统处理的乡比例为 20%。按 2017 年建制镇、行政村的个数和 2016 年乡的个数分别为 1.81 万、244.90 万、1.09 万来计算，当年生活污水处理设施处于空白的建制镇、乡、行政村分别有 0.96 万个、0.87 万个、183.3万个。
4、水环境治理行业发展前景
在水污染装备方面，提出要研发生物强化和低能耗高效率的先进膜处理技术与组件，重点推广低成本、高标准、低能耗高效率污水处理装备，深度脱氮除磷与安全高效消毒技术装备。推进黑臭水体修复、农村污水治理、城镇及工业园区污水厂提标改造。”
2018 年，全国建制镇污水处理能力 3，852.27 万立方米/天，污水处理率为 53.18%，到 2020 年底，要实现建制镇污水处理率达到 70%;乡镇污水处理能力仅 214.77 万立方米/天，污水处理率仅有 18.75%，到 2020 年底，我国要实现乡镇污水处理率达到 60%，预计建制镇与乡镇合计将新增污水处理能力超过 1，000 万立方米/天。
财务状况
2017-2019年，公司营业收入分别为4.57亿元、7.30亿元、7.78亿元，复合增长率为30.48%;净利润分别为13292.23万元、24265.65万元、25958.39万元，复合增长率为39.75%。主营业务中，成套设备比最高，为58.31%，2017-2019年公司毛利率分别为63.68%、66.11%、68.66%。
申购建议
公司是专业从事水环境治理先进技术装备研发与应用的综合服务商。
公司核心技术主要体现在自主研发了FMBR和JDL两大核心工艺，实现了规模化、产业化应用，为水环境治理与资源化行业提质增效提供了有力的技术支撑。
公司成长性一般，盈利能力良好，现金流相对健康，负债也稳定，毛利率稳健且处在较高水平，总体财务情况良好。
需要注意的是，公司应收账款占比较重，回款能力较低。
综合来看，公司技术及工艺较为先进，行业竞争力较强，估值也不高，建议申购。
（责任编辑：梦谣）
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